來源：金融界

周期研判：維持鋰鈷行業增持評級。鋰板塊：基本面上，短期鋰供需繼續緊張，鋰價或將維持強勢，且精礦端更為確定。1）期貨端：無錫盤碳酸鋰2202合約上周上漲9.0％至40.15萬元/噸；2）鋰精礦：上周鋰精礦價格為2710美元/噸，較前一周漲20美元/噸。雖然近期工信部提出持續加快國內鋰資源開發，但我們認為鋰供應增量一年內并不會出現（更多影響遠期的供應預期），預計鋰現貨價格短期內仍易漲難跌。增持：中礦資源、永興材料，受益：天齊鋰業、科達制造、融捷股份、贛鋒鋰業、西藏礦業、盛新鋰能、天華超凈、西藏珠峰、江特電機、川能動力、藏格控股。鈷板塊：國內原料價格短期穩定，鈷鹽冶煉企業價格調整邏輯轉向需求主導。鈷業公司多向電新下游制造業延升，構成鈷-鎳-前驅體-三元的一體化成本優勢，增強競爭壁壘。受益：華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業、格林美。

鋰板塊價格繼續上漲：由于臨近春節，1月25號前后物流陸續停止。新的交易訂單基本沒有，成交稀少， 但僅有少量報價已經上調至電池級碳酸鋰39萬元/噸以上?，F貨成交價點單：電池級碳酸鋰37-37.5萬元/噸，工業級碳酸鋰36萬元/噸左右，電池級氫氧化鋰30-33萬元/噸（跟漲）。預計春節后價格仍將上行，看好2月主流鋰成交價實現40萬元/噸。根據SMM數據，上周電池級碳酸鋰價格為36-36.8萬元/噸，均價較前一周上漲1.5萬元/噸。電池級氫氧化鋰價格為價格為29.4-30.3萬元/噸，均價較前一周上漲0.9萬元/噸。

鈷原料價格居高，鈷鹽價格后續穩中偏強：根據SMM數據，上周電鈷價格為49.7-50.1萬元/噸，均價較前一周下跌0.1萬元/噸。海外電鈷價格較為平穩，受國內市場期貨盤影響，在需求趨弱的當下價格難以維持高位出現價格回落。非洲船運略有緩解預計在南非停留減少20天左右，但整體來看仍然緊張，致使國內中間品現貨庫存短缺，鈷鹽價格或將繼續維持高位。海外電鈷價格趨穩，制造成本基本穩定。上半周延續了上周的電池端訂單小幅急增而帶來的上行趨勢，鈷鹽價格呈現小幅跳漲。下半周臨近春節，市場逐漸平息，采購詢單均減少，成交清淡。

材料板塊成本壓力增加，傳遞價格上漲：根據SMM數據，上周磷酸鐵鋰價格12.9-13.4萬元/噸，均價較前一周上漲0.7萬元/噸。三元材料622價格為價格為29.3-30.3萬元/噸，均價較前一周上漲0.75萬元/噸。

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